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金融:7月券商业绩同比大增121% 荐4股

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来源: 作者: 2019-10-11 23:18:19

金融:7月券商业绩同比大增121% 荐4股 2014-08-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月份已公布业绩的16家上市券商单月净利润同比增长121%2014年7月已公布数据的16家上市券商母公司口径共实现营业收入67.95亿元,同比+6 %、环比-11%;共实现净利润27.12亿元,同比+121%、环比-16%。7月净利润率40%,同比增加11pps,环比减少2pps。1-7月16家上市券商母公司口径净利润182.81亿元,同比+45%。

经纪、投行收入增长以及股市大涨为7月业绩同比大幅增长的主因我们认为市场交易活跃、承销规模增长及股市大涨是7月业绩同比大幅增长主因。7月日均交易额2418亿元、同比+ 1%。7月股票承销募资284亿元,同比+122%;企业债券募资5 5亿元、同比+21%。7月沪深 00涨8.55%(上年7月-0. 5%);中债总全价指数-0.78%(上年7月-0.80%)。

创新业务、投资收益与投行收入继续驱动行业业绩高增长截至7月末两融余额较年初增长28%,股权质押余额较年初增长约11 %;同时上市融资成本继续维持在4.5%左右。创新业务、投资收益与投行收入仍然是2014年1-7月盈利增长三大驱动因素,我们继续看好证券行业2014全年业绩高增长。考虑到市场交易持续活跃、佣金率降幅明显好于预期,我们认为下半年经纪业务佣金收入将明显好于市场较为悲观的预期。

投资建议:经纪、融资融券和自营弹性显现,维持对行业乐观看法股市大涨下,券商经纪、融资融券和自营弹性显现,驱动7月净利润大幅增长。7月业绩拉动下,行业净利润累积增速显著加快,1-7月16家上市券商净利润同比+45%,相比1-6月 2%显著加快,支持我们此前观点。我们重申创新业务、自营和投行是盈利增长三大驱动因素,且下半年有望持续。考虑到日均成交额继续上升、佣金率降幅明显好于预期以及政策面逐步趋暖,维持对行业乐观看法,继续依次看好中信A、海通A、西南和东吴。

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